破产保护(bankruptcyPRotection)

目录

什么是破产保护

破产保护是指资产抵不足实际的债务，只能通过破产解除所有的债权关系。而这一切在未破产之前，有财产和人身安全隐患。所以说在申请破产的时候说申请破产保护。在美国，破产后，依法不能享有一些特权，对于基本的生活也会受到一些限制。

美国《破产法》管辖着公司如何停止经营或如何走出债务深渊的行为。当一个公司临近山穷水尽之境地时，可以援引《破产法》第十一章来“重组”业务，争取再度赢利。破产公司，也就是“债务人”，仍可照常运营，公司管理层继续负责公司的日常业务，其股票和债券也在市场继续交易，但公司所有重大经营决策必须得到一个破产法庭的批准，公司还必须向证券交易委员会提交报告。

如果依据美国《破产法》第七章申请破产，公司全部业务必须立即完全停止。由破产财产托管人来“清理”（拍卖）公司资产，所得资金用来偿还公司债务，包括对债权人和投资人的债务。

一般来讲，如果公司申请依据《破产法》第七章破产，股民手中的股票通常变成废纸一张，因为如果破产法庭确认债务人无清偿能力（负债大于资产），就可不归还股东投资。此外，公司资产经清算优先偿还有担保债权人和无担保债权人后，往往所剩无几。

多数上市公司会按照《破产法》第十一章申请破产保护，而不是第七章直接进行破产清算，因为他们仍希望继续运营并控制破产程序。第十一章规定了一些复兴公司业务的程序，也确有一些公司重组计划成功，重新开始赢利。但有些公司最后还是以清算告终。

不管债务人是否有偿付能力，当债务人自愿向法院提出或债权人强制向法院提出破产重组申请后，债务人要提出一个破产重组方案，就债务偿还的期限、方式以及可能减损某些债权人和股东的利益作出安排。这个方案要给予其一定的时间提出，然后经过债权人通过，经过法院确认，债务人可以继续营业。这就是重整的概念，在中文中又叫破产保护。

美国历史上最大的10家申请破产保护的公司

2008年9月15日，美国最大的投资银行之一——雷曼兄弟公司——申请破产保护。

当天，CNBC就做了一个专题《美国历史上最大的10宗破产保护》（The10BIggestChapter11BankruptciesInUSHistory）。按照申请破产保护时的资产规模排序。雷曼兄弟公司遥遥领先，达到6390亿美元，整整是第二名世通公司的6倍（WorldCom）。从中可以看出美国这次金融危机的规模，真的是非常巨大。

以前，之所以没有这么大的公司倒下，是因为美国政府奉行“'toobigtofail”（保住大公司）的政策。估计这次雷曼公司开了先例以后，将来会有更多的巨型破产出现。

这里需要指出的是，在美国法律中，“破产”和“破产保护”不是同一个概念，后者不等于前者，不算真正意义上的破产，更像死刑之前的缓刑。美国《破产法》第11章（Chapter11oftheBankruptyCode）规定：

一旦破产申请得到法院的批准，债务人（debtor）即成为破产人（bankrupt），其财产由信托人（trustee）管理。债权人（crEDItor）将无权执行债务人的担保、抵押财产。

换句话说，第11章给了申请破产的公司一段“缓刑”时间，在这期间没有还债压力，使得公司有时间进行重组，或许可能起死回生。如果重组不见效，再实行破产偿债。这样的规定，不仅使得遭遇暂时性危机的公司有机会度过难关，也使得债权人的损失有可能会变得小一点。事实上，美国最大的那些破产保护案中，不少公司最终都被救回来了。不过，这次看上去，雷曼兄弟“复活”的机会好像不大。

下面就是美国历史上最大的10家申请破产保护的公司。

1.雷曼兄弟控股公司（LehmanBrothersHoldingsInc.）

资产规模：至少6390亿美元

申请日期：2008年9月15日

这是美国历史上最大的破产案，资产规模是第二大破产案的6到7倍。

2.世通公司（WorldCom,Inc.）

资产规模：1040亿美元

申请日期：2002年7月21日

AmonthafteranaCCOuntingscandalmadeheADLines,thetelecommuNICationscompany,oncethesecond-largestlong-distanCECarrierintheU.S.,filedforbankruptcy.SeveralWorldComexecutivessubsequentlypLEAdedGUIltytofraudcharges,withCEOBernardEbberssentenceDTo25yearsinprISOn.ThecompanyemergedfroMBAnkruptcyin2004AsMCIInc.

WorldCom电信公司曾经是美国第二大长途电话公司，在会计丑闻曝光一个月后，申请破产。随后WorldCom的几名董事被指控犯有欺诈罪，其中CEOBernardEbbers被判处入狱25年。2004年，该公司破产重组后更名为MCI公司。

3.安然公司(EnronCorp)

资产规模：660亿美元

申请日期：2001年12月2日

Thehigh-flyingenergycompanymadebillionstradingesotericderivativesuntilinsidersblewthewhistleonEnron'smassivEACcountingfraud—promptingabankruptcyfilingthatrockedtheU.S.finanCIAlworld.ThecompanywasinstantlydEVAluedandthousandsofemployeeslaidoff,theirPEnsionsevaporated.ExecutivesKennethLayandJeffreySkillingwerebothconvictedoffraudandothercharges,althoughLaydiedbeforebeingsentenced.

安然公司是一家高速发展的能源企业，涉入了大量复杂的衍生工具交易中。在内部爆发巨大的会计丑闻后，宣布破产。当时安然公司的破产对美国金融界影响巨大。破产后，公司迅速贬值，上万员工被解雇，并丧失了养老金。公司董事肯尼斯-雷（KennethLay）和杰弗里-斯吉林（JeffreySkilling）双双受到欺诈和其他罪名的指控。不过肯尼斯-雷在判决前过世。

4.Conseco公司

资产规模：614亿美元

申请日期：2002年12月8日

SharesoFCOnseco,anIndiana-basedfinanceandinsurancecompany,oncetradeDAShighas$58,butwereworthlessthan$1whentheconglomeratedeclaredbankruptcy.ThecompanyhADRackeduPMassivedebtduetomultipleAcquisitionsandloanstoofficerstobuycompanysTOCk.ConsecoemergedfroMBankruptcyin2003.

Conseco是一家位于印第安那州的金融和保险公司，其股票曾经每股高达过58美元，但是当宣布破产时，其股票贬值到每股1美元。由于其多方收购和大量贷款给政府官员购买公司股票，Conseco公司堆积了大量债务。Conseco公司于2003年摆脱困境重组。

5.美国德士古公司（Texaco,Inc.）

资产规模：359亿美元

申请日期：1987年4月12日

TheoilcompanyfiledforbankruptcyprotectionafteracourtsaiditowEDPennzoil$10.5billionindAMAgesstemmingfromanearliERMergeragreement.TexacoeventuallypaidPennzoil$3billion,emergedfrombankruptcyafter361daysandlaterbecamEPArtofChevron.

由于一起合并纠纷，一家法院判决德士古公司欠Pennzoil公司105亿美元。于是，这家原油公司宣布破产。德士古公司最终赔偿Pennzoil公司30亿美元，并在破产361天后重组成功，稍后并入Chevron公司。

6.美国金融公司（FinancialCorp.ofAmerica）

资产规模：340亿美元

申请日期：1988年9月9日

TheFinancialCorp.ofAmericadeclaredbankruptcyaftera$2billionfederalbailoutofitsprIMarysubsidiary,theAmericanSavingsandLoanAssociation,duringthesavingsandloancrISIsofthelate1980s.

20世纪80年代的储蓄和贷款危机中，美国金融公司在其主要子公司美国储蓄和贷款协会（AmericanSavingsandLoanAssociation）进行了20亿美元的联邦紧急救融资后，宣布破产。

7.ReFCO公司

资产规模：330亿美元

申请日期：2005年10月17日

Thecommoditiesbrokeragefiledforbankruptcyjusttwomonthsaftergoingpublic.Scandalenglufedthecompany,withseveralexecutivesarrested,includingformERPresidentToneN.Grant,whowassentencedinAugustofthisyearto10yearsinprisonforcoveringupdebt.

这家期货交易经纪公司在上市仅仅两个月后就申请破产。主要原因是公司卷入丑闻，公司几位主要董事被捕，包括前总裁ToneN.Grant，他于当年八月因为隐瞒债务被判入狱10年。

8.GlobalCrossing,Ltd.

资产规模：302亿美元

申请日期：2002年1月28日

Thetelecommunicationscompanyspentbillionslayingfiber-optICCablestocarrytheworld'ssurgingInternettraffic,butGlobalCrossingfounditselfstretchedtoothinwhenthedOTCombubbleburst.Afteritemergedfrombankruptcyinlate2003,topexecutiveswereorderedtoreturn$325milliontoinvestorSASaresultofaclass-actionlawsuit.ExecutiveswerealsoinvestigatedbyCongress;althoughnonewerecharged,threewerefined$100,000bytheSecuritiesandExchangeComMISsion.

这家电信公司投入数十亿美元进行光纤电缆的铺设。但是随着网络经济泡沫的破灭，GlobalCrossing很快发现自己把面铺得太广了。2003年底重组成功后，由于一起集体诉讼，高级经理们被要求归还投资者3.25亿美元。同时，他们还受到了国会的调查，不过没有受到指控，最终三名经理被美国证券交易委员会（SecuritiesandExchangeCommission）罚款10万美元。

9.太平洋天然气与电力公司（PaCIFicGas&ElectricCompany）

资产规模：298亿美元

申请日期：2001年4月6日

California'slargestpubliclyownedutility.Inthelater1990s,underelectrICItymarketderegulationthisutilitysoldoffmostofitsnaturalgaspowerplants.WithlittlegeneratingcapaCITyofitsown,andunabletosellelectriCITytoconsumersformorethanitcoulDBUyitontheopenmarket,PG&EwasforcedtoenterChapter11bankruptcyApril6,2001.TheStateoFCAliforniabailedouttheutility,thecostofwhichworsenedanalreadybadstatebudgetsituation.ThISPlayedanimportantpartintheeventualrecallofCaliforniaGovernorGrayDavis.PG&EemergedfrombankruptcyinApril2004,afterdistributing$10.2billiontohundredsofcreditors.

加州最大的公用事业公司。90年代后期，随着管制的放松，它将自己的大多数发电厂都卖出。2001年加州爆发能源短缺危机时，它本身已没有发电能力，也无力收购外部电力再转售，只能申请破产保护。加州政府对其提供援助，使得本来已经恶化的州财政进一步恶化，直接导致了州长GrayDavis的下台。2004年4月，它在向债权人偿还102亿美元后，宣布结束破产状态。

10.联合航空

资产规模：252亿美元

申请日期：2002年12月9日

AmajorairlineoftheUnitedStates.Coupledwithabatterednetwork(afterthedot-combust),theSeptember11attacks,andskyrocketingoilprices,thecompanylost$2.14billionin2001onrevenuesof$16.14billion.UnabletosecureadditionalCAPItal,UALCorporationfiledforchapter11bankruptcyprotectioninDeCEMber.Unitedcontinuedoperationsduringitsbankruptcy,butwasforcedtocutitscostsdrastically.ThebankruptcycourtapprovedtherestructuringplanonJanuary20,2006,cLEAringthewayforUnitedtoexitbankruptcyonFebruary1,2006,aNDFinallyreturntonormaloperations.

美国主要的航空公司之一。2001年，由于911事件、油价上涨、以及泡沫经济的破灭，公司收入161.4亿美元，净亏损21.4亿美元。当年12月，由于无法获得资金注入，联合航空申请破产保护。此后，它大力削减费用。2006年1月20日，法院同意了它的重组计划。当年2月1日，它宣布结束破产状态，重新开始正常运营。

相关条目